中邮证券分析师程毅敏讲解，自2017年高点以来，万华化学主导产品MDI价格持续上行，拖垮公司业绩阶段性不约预期，但仔细观察来看，MDI价格更进一步上行空间受限，保持中短期价格波动偏强的辨别，需要过度乐观，这是因为：　　1、目前单体MDI价格、显MDI价格均正处于2005年以来底部附近，考虑到生产成本刚性反对，价格之后上行空间已十分受限；　　2、MDI可用作生产软泡、软泡、涂料等，下游市场需求与冰箱冷柜、建材、汽车等息息相关，夏季为冰箱冷柜消费旺季，造就MDI价格阶段强势，后期预示宏观经济边际恶化，建材、汽车亦未来将会反对MDI价格完全恢复下行，但节奏上尚待仔细观察。　　市场仔细观察人士杨林此间讲解，未来发展二季度，国内外装置检修频密，上海科思创50万吨装置5月份不存在检修计划，东曹瑞安7万吨MDI精馏装置4月初起计划检修20天，上海联恒二期24万吨装置将于4月10日至6月3日行驶检修，同时一期35万吨/年的装置将于5月10日至6月3日行驶检修。

海外方面，韩国锦湖三井35万吨MDI装置预计将于5月8日开始展开一个月的检修，东曹日本40万吨装置5月份也不存在检修计划。近期公司、巴斯夫等厂家继续执行限量供货的策略，而四月份开始目前未知将有30%的MDI装置将陆续转入行驶检修状，因此可以辨别，二季度MDI价格未来将会持续转好。

　　方正证券研究员李永磊指出，作为全球MDI领域技术和生产能力领导者，万华化学享有210万吨MDI年产能，全球生产能力占到比24.85%。未来三年，公司之后不断扩大生产能力优势，预计总计西站最少130万吨。

第三轮周期下行的速度十分慢，所以带给了较多的追加生产能力，2019-2020年全球预计分别追加MDI名义生产能力90、145万吨，2021年及以后全球仍规划追加40万吨MDI生产能力。由此辨别，实际追加生产能力工程进度有可能高于规划进展，预计2019-2021年追加MDI生产能力分别为50、65、80万吨。

由于全球老旧小生产能力占到比47%，且今年将有60万吨生产能力运营超过15年，检修成倍减少，减少开工率。未来追加生产能力变换频密检修，预计未来三年全球MDI开工率将不会有所上升，分别为74%、76%、75%。

预期在第三轮周期中，供需凸均衡仍将沿袭，且万华将采行成本上升和生产能力扩展双驱动提高盈利能力，预计2021年万华中国的MDI业务净利润中枢为77亿元，有80%的概率净利润维持在72亿元以上。

本文来源：澳门新葡澳京-www.zgsfpx.com